7月份,工程機械行業(yè)包括減速機等傳動設備完成銷售238億元,1-7月,工程機械行業(yè)累計完成銷售1549億元,同比增長14.15%,增長幅度比1-6月提高1.5個百分點,行業(yè)持續(xù)復蘇的勢頭明顯,復蘇的主要動力來自于國內固定資產投資的高增長。未來在國內及國際市場的雙重拉動下,工程機械未來半年有望達到20%的同比增長率。
    挖掘機、混凝土機以及起重機是行業(yè)中表現優(yōu)秀的產品。主要是由于這些產品與基建及房地產的關系更為密切,同時這些產品的技術含量較高,自身的成長空間也比較大。相比之下裝載機、推土機等復蘇力度較弱,在國內市場上增長空間有限,未來的持續(xù)增長在很大程度上取決于國際市場的復蘇。
    我們預計未來3-6個月挖掘機行業(yè)繼續(xù)保持較高的同比增長,全年總體增長率為10%-15%;裝載機行業(yè)同比回落的幅度將繼續(xù)逐步縮小,預計2009年全年同比回落20%左右。混凝土機械未來幾個月仍將維持較高的增長率,但行業(yè)銷售收入的增長將低于產銷量增長,預計全年收入增長率為15%-20%。
    我們看好工程機械行業(yè)未來的投資機會,給予25倍的合理估值水平;給予工程機械行業(yè)“推薦”的投資評級。重點看好技術含量、成長空間等方面具有明顯優(yōu)勢的產品,包括挖掘機、混凝土機械、起重機等,與這些產品相關公司可給予25-30倍的估值水平。
    重點上市公司中,中聯重科具有明顯的綜合估值優(yōu)勢,而且公司的產品結構較好,我們給予“推薦”的投資評級。三一重工收購挖掘機資產的事項可能在2009年底前完成,該項資產成長性和盈利能力突出,將成為公司未來2年的又一重要增長點,因此提高公司的評級至“推薦”。